Национальный банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 18 процентов

Национальный банк Казахстана и базовая ставка

В пятницу, 28 ноября, Национальный банк Казахстана принял решение по базовой ставке, сохранив её на уровне 18 процентов. Это решение было озвучено Комитетом по денежно-кредитной политике.

Обоснование решения

"Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18,0 процента годовых с коридором +/-1 процентный пункт. Текущее решение опирается на результаты прогнозного раунда, обновленные оценки основных макроэкономических показателей и баланса рисков инфляции," – говорится в сообщении Нацбанка.

Условия денежно-кредитной политики

Нацбанк отмечает, что с учётом умеренно-жёсткого характера текущих денежно-кредитных условий и ожидаемого вклада Программы совместных действий по макроэкономической стабилизации на 2026-2028 годы, решение комитета направлено на формирование "устойчивой дезинфляционной траектории".

"В настоящее время Национальный банк не видит пространства для снижения ставки до конца первого полугодия 2026 года, принимая во внимание высокие инфляционные ожидания, динамику базовой инфляции и отложенное влияние тарифных и налоговых реформ. В случае отсутствия убедительных признаков формирования устойчивого тренда на замедление инфляции не исключается возможность ужесточения денежно-кредитных условий," – прокомментировали в Нацбанке.

Что такое базовая ставка

Базовая ставка – ключевой инструмент денежно-кредитной политики Национального банка. Она определяет процент, по которому банки могут занимать деньги, и влияет на проценты по кредитам и депозитам для населения и бизнеса.

По оценкам Нацбанка, изменение базовой ставки начинает заметно влиять на уровень инфляции не сразу, а примерно через 12-18 месяцев, в краткосрочной перспективе эффект от изменения ставки слабее.

Как менялась базовая ставка в 2025 году

С начала 2025 года Национальный банк уже в шестой раз рассматривает вопрос базовой ставки:

• 17 января – ставка оставлена на уровне 15,25 процента.
• 7 марта – повышение до 16,5 процента.
• 11 апреля – ставка сохранена на уровне 16,5 процента.
• 5 июня – аналогичное решение, ставка осталась 16,5 процента.
• Август – базовая ставка также осталась на уровне 16,5 процента.
• 10 октября – повышение до 18 процентов.

Как работает базовая ставка

Изменение базовой ставки влияет на уровень инфляции через процентные ставки денежного рынка и обменный курс. При повышении базовой ставки деньги в экономике становятся "дороже", что приводит к росту процентов по кредитам и займам. Это приводит к снижению потребления и замедлению роста цен, сдерживая инфляцию.

Как базовая ставка влияет на тенге

При снижении базовой ставки деньги становятся дешевле, что в краткосрочной перспективе может ослабить тенге. Участники валютного рынка ожидают падения курса и начинают играть против национальной валюты. В долгосрочной перспективе снижение ставки может замедлить инфляцию, что, наоборот, может укрепить тенге.

Порядок изменения базовой ставки

Решения о повышении или снижении базовой ставки принимает комитет по денежно-кредитной политике Нацбанка. Его заседания проходят восемь раз в год по заранее утверждённому графику.

Очередное плановое решение комитета по базовой ставке будет объявлено 23 января 2026 года в 12:00 по времени Астаны.