Курс тенге растет: что это значит для экономики Казахстана?

На 7 апреля 2024 года средневзвешенный курс доллара на Казахстанской фондовой бирже KASE составил 460,37 тенге, что на 4,88 тенге меньше по сравнению с предыдущими торгами. Это минимальный уровень курса с июня 2024 года, в то время как в начале марта текущего года курс составлял 502,60 тенге.

Текущая ситуация на валютном рынке

Снижение курса доллара связано с обострившейся геополитической ситуацией на Ближнем Востоке. 28 февраля 2024 года США и Израиль начали военную операцию против Ирана, на что Тегеран ответил блокировкой Ормузского пролива. Это привело к росту цен на нефть, что, по мнению независимого финансового аналитика Андрея Чеботарёва, стало ключевым фактором падения курса доллара.

"Сейчас работает комбинация факторов: продажи валюты со стороны Нацфонда и квазигоссектора, высокий уровень базовой ставки НБ РК, и локально слабый спрос на валюту. Нефть — это триггер, но укрепление — всегда совокупность факторов", — отмечает Чеботарёв.

Экономист Бекнур Кисиков также подчеркивает, что растущие цены на нефть являются основной причиной укрепления тенге, однако он выделяет и другие важные факторы:

"Сейчас идет квартальный отчетный период, компании продают валютную выручку для уплаты налогов. Каждый отчетный период влияет на курс, хотя и не так глобально, как доллар".

• Население держит активы в тенге из-за высоких ставок по депозитам.
• Работа Нацбанка Казахстана по финансовому регулированию рынка.
• Колеблющийся индекс доллара (DXY).

Перспективы курса доллара

Казахстанцев интересует, что будет с курсом доллара в дальнейшем. Эксперты не рекомендуют паниковать. Андрей Чеботарёв считает, что краткосрочный потенциал для укрепления тенге еще есть, но он ограничен.

"Диапазон 450–460 (тенге за доллар — прим. редакции) выглядит как нижняя граница, ниже уже становится некомфортно для бюджета и экспортёров. Сильный тенге в Казахстане долго не держится. Это не равновесный уровень, а временная фаза".

Бекнур Кисиков допускает, что доллар может достичь 460 или 450 тенге, но уверен, что это будет временно.

"На мой взгляд, шансы на это в районе 10 процентов... Вы же помните, что доллар падал и до 477 тенге, а потом очень быстро за короткий период укрепился. Сам потенциал доллара достаточно сильный. Это валюта крупнейшей экономики в мире".

Кисиков также подчеркивает важность наблюдения за ситуацией в Персидском заливе:

"Если ситуация устаканится, если США смогут продвинуть свою политику, то, конечно же, доллар опять укрепится. Во второй половине года доллар будет однозначно повыше. Даже наш Нацбанк это закладывает. Возможно, он будет выше 500 тенге".

Влияние сильного тенге на экономику

Эксперты также обсуждают, как укрепление тенге влияет на казахстанскую экономику.

"Сильный тенге даёт двойственный эффект, — отмечает аналитик Андрей Чеботарёв. — С одной стороны, дешевеет импорт и снижается инфляция. С другой — падают доходы бюджета в тенге, ухудшается положение экспортёров и снижается конкурентоспособность локального производства. Для сырьевой экономики слишком крепкая валюта чаще минус, чем плюс".

Бекнур Кисиков также считает, что укрепление тенге нельзя считать однозначно положительным или отрицательным:

"Импорт становится дешевле, снижается инфляция. Хотя у нас такая тенденция, что, каким бы ни был доллар, продавцы цену не снижают".

Экономист утверждает, что от падения курса доллара больше минусов, чем плюсов:

"Экспортёрам, конечно, хуже: меньше поступлений и меньше вливаний в экономику, меньше налогов. Поэтому крепкий тенге — это не всегда хорошо. Оптимальный вариант — около 500 тенге за доллар".

Прогнозы на будущее

Андрей Чеботарёв также считает возврат к 500 и даже 520 тенге за доллар вполне реалистичным сценарием:

"Тенге исторически движется циклами: укрепление сменяется ослаблением. Вопрос не в том, будет ли 500, а когда".

Бекнур Кисиков называет возврат к 500 тенге базовым сценарием, ожидая дальнейшего укрепления доллара:

"К концу 2026 года, в зависимости от различных сценариев, мы можем дойти к 530 или 540 тенге за доллар. Я вижу такие перспективы".

Мнения экспертов

Экономист Эльдар Шамсутдинов в своем анализе отметил, что высокие цены на нефть могут продлиться минимум четыре месяца:

"Тенге продолжает своё Make Tenge Great Again. Укрепление — это хорошо, когда ты зарабатываешь в тенге".

Галим Хусаинов, в свою очередь, считает, что влияние цен на нефть на курс тенге ограничено:

"Основной фактор — это внешние заимствования. Экономические агенты занимают деньги на внешних рынках и конвертируют их в тенге".

Хусаинов также выделяет изменение политики Нацбанка по операциям с золотом как значительный фактор, влияющий на курс.

Заявления Нацбанка

Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов пояснил, что укрепление тенге связано с ростом цен на нефть, что увеличивает валютное предложение на рынке:

"Казахстанский тенге доказал свою устойчивость".

Нацбанк продолжает придерживаться гибкого курса, что помогает избегать дисбалансов и сохранять золотовалютные резервы.